在一级市场上，两家已递表港交所的AI制药企业——英矽智能和晶泰科技均在几年间估值飙升，吸引了一众知名投资机构和医药企业入局。值得一提的是，英矽智能在四年多的时间里已完成七轮融资，共计获得约4.08亿美元的投资。公司估值从2018年6月A轮的5440万美元升至2022年7月D轮（第二次交割）的89,470万美元，增长逾15倍。人工智能正在生命科学领域扮演着越来越重要的角色，只是，为何投资者会如此关注该领域的人工智能？
在今年3月召开的英伟达2024GTC大会上，英伟达与明星投资人Cathie Wood以及微软研究院院长Peter Lee等重量级嘉宾探讨生成式AI如何重新定义医疗服务以及新药发现。后续，诺和诺德基金会宣布将与英伟达合作，在丹麦建造一台名为Gefion的AI超级计算机，该计算机主要目标是发现新的药物和新的治疗方法。作为投资界备受青睐的“组合套餐”，“AI+医疗”再度成为“重头戏”。近日，AI医学影像企业深智透医（Subtle Medical Inc.）宣布完成B+轮近千万美元融资，投资方包括聚焦深科技的硅谷知名投资机构Fusion Fund等过往投资机构，也引入了扎根硅谷的新晋美元基金嘉加资本(ENVISIONX Capital)、Bluerun Ventures、上海文周投资及其它亚太区域战略合作方；此外，医疗级传感器、连续血压监测技术提供商——心永科技也于近日宣布完成数千万元人民币A轮融资；不久前，Genmab用18亿美元收购普方生物，使得后者B轮投资者之一的OrbiMed（奥博资本）在短短两个月时间便斩获超过4倍的退出收益，获得国内外投资界关注。根据国外Builtin网站给出的回答，人工智能技术不仅可以大大降低管理成本，还能加快全球生物医学研究和药物开发。在过去一年中，基础模型、大型语言模型 (LLM) 和生成式人工智能 (AI) 吸引了供应商、生物制药公司和投资者的关注，其原因在于能使医疗服务更加高效、创新和有效。波士顿咨询（BCG）曾在一篇名为《Drug Discovery Today》的论文中指出，AI可以将药物开发成功率从当前的5%~10%提高到9%~18%。通用GPU计算的广泛应用，极大地提升了AI模型的训练速度和规模。借由GPU强大的并行计算能力，研究人员得以训练出更加复杂、精准的AI模型，处理前所未有规模的生物医学大数据。该论文指出，如果AI药物在1期和2期的高成功率能够持续，并与传统药物在3期的成功率相结合，那么新药的研发成功率将从目前的5-10%提高到9-18%，制药行业的整体研发效率将实现翻倍。除了AI对药物研究方面能带来助力，它与其他医疗领域的结合也使得应用层领域备受市场重视。第一，人工智能与医疗诊断相结合。对于就医患者来说，不完整的病史和大量的病例可能会导致致命的人为错误。而人工智能不受这些变量的影响，能比大多数医疗专业人员更快地预测和诊断疾病，为医生提供明晰的材料。第二，患者体验与人工智能相结合。人工智能可用于支持数字通信，为患者提供日程提醒、量身定制的健康提示和建议的后续措施。人工智能辅助健康诊断的能力会提高患者就诊的速度和准确性，从而提供更快、更个性化的护理。今年4月15日，我国美年健康AI应用新产品——“健康小美”数智健管师开启内部试运行。通过“健康小美”，用户可以在上传个人生活习惯、运动情况等信息后，一键生成适配自己的健康管理计划；也可以基于个人健康数据、生活习惯、家族病史等获取专属的体检、预防方案。 第三，人工智能在医疗数据管理中的应用。一些信息有时会在数万亿个数据点中“走失”，而无法连接重要的数据点会减缓新药、预防医学和正确诊断的开发。人工智能具备处理大量数据的功能，可以打破“数据孤岛”，在几分钟内连接过去需要数年才能处理的信息。这将大大减少医疗管理流程的时间和成本，有助于提高日常运营效率和患者体验。第四，机器人手术中的人工智能应用。根据Builtin网站透露的信息，人工智能和机器人可以被医院用来协助从微创手术到心脏直视手术等各种手术：外科医生不仅可以坐在电脑控制台前控制机器人的机械臂，还可以在整个手术过程中与机器人密切合作，机器人可以为医生提供手术部位的三维放大视图。据悉，机器人辅助手术可以减少手术相关并发症，减轻疼痛，缩短恢复时间等。自2024年以来，“AI+医疗”在A股市场上就一直热度未减。中邮证券认为，“AI+医疗”可以多维赋能医药全产业链。AI在药物研发、疾病诊断及筛查、医疗影像、手术机器人等细分应用场景全面渗透，多维触达医药全产业链。万联证券投资顾问屈放也曾公开表示，目前资本市场对于AI制药普遍采取开放态度，在前期IPO和后期再融资方面都会提供相应的便利，而资本市场往往对于该类上市公司的估值也偏高，可以预见的是，未来AI制药必然是下一个IPO的风口。因此，在投资者中，风险投资和成长型股权基金一直在向以生成式人工智能为核心竞争力的公司投入资金。例如，专注于医疗保健的 LLM 公司 Hippocratic AI 在由 General Catalyst 和 Andreessen Horowitz 共同领投的种子轮融资中筹集了5,000 万美元。Genesis Therapeutics 是一个利用生成式人工智能来寻找新型候选药物的药物发现平台，它已经完成2亿美元的B轮融资，参与投资的包括 Andreessen Horowitz、Fidelity 和 BlackRock。从全球来看，人工智能投资难题是一个复杂而多面的问题，反映了不同国家不同的战略、优先事项和愿景。当今世界五大经济体——美国、中国、日本、印度和德国都在构建人工智能生态系统，但侧重各有不同。经合组织数据显示，预计到 2025 年，我国人工智能市场规模将超过610亿美元，风险投资公司在中国人工智能生态系统中投资了约 1200 亿美元，特别是在自动驾驶汽车、机器人传感器和 IT 硬件领域。在政府的大力支持下，中国已成为全球最大的工业机器人市场，占全球机器人安装量的52%，超过美国。而对比来看，美国的私人人工智能投资则是推动了自动驾驶汽车、医疗保健和 IT 基础设施等关键领域的变革性发展。据悉，美国主要医疗保健公司和风险投资公司正在积极投资人工智能医疗诊断和远程患者监控技术。该国人口老龄化推动了对人工智能医疗解决方案的需求。效率问题促使人们投资于简化医院行政流程和资源分配的工具。此外，美国食品药品监督管理局 (FDA) 对批准人工智能医疗设备的态度越来越开放，例如最近批准了一种用于早期检测糖尿病视网膜病变的人工智能系统，这正在增强投资者的信心并推动对医疗人工智能的进一步投资。中国银河证券表示，数字技术和AI医疗的发展，为医疗行业产业升级带来革命性的变革，也为患者提供了更加便捷、高效和个性化的医疗服务，建议关注国内在医疗AI方向布局的公司，包括AI新药研发、AI制药工艺、AI器械、医疗器械物联网、AI诊等。在人工智能投资的大浪潮中，“AI+医疗”的细分领域会在多大程度上迎来风口，还需继续观察。
