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乐普,瑞士上市

发布时间:2022-09-20 来源:小桔灯网 字号:【加大】【减小】 手机上观看

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集采带走价格水分,耗材存量市场缩小。在行业转型期,创新、出海成为关注焦点,新一轮较量徐徐拉开帷幕。




GDR12.68美元/份,预计9月21日上市





9月15日,乐普医疗披露其申请发行全球存托凭证(以下简称“GDR”)并在瑞士证券交易所上市的最新进展。
据《关于GDR发行价格、发行结果等事宜的公告》,乐普医疗已确定本次发行的最终价格为每份GDR12.68美元,本次发行的GDR数量为17,684,396份,所代表的基础证券A股股票为88,421,980股,募集资金总额约为2.24亿美元(约合人民币15.6亿元)。
根据瑞士证券交易所的相关规则以及国际市场惯例,公司预计本次发行的GDR将于瑞士时间2022年9月21日正式在瑞士证券交易所上市。
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今年2月,中国证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》,拓展政策适用范围。境内方面,将深交所符合条件的上市公司纳入。境外方面,拓展到瑞士、德国等欧洲主要市场。
3月以来,一批A股上市公司宣布拟赴瑞士上市计划,其中包括乐普医疗。
7月28日,中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通。同日,杉杉股份、科达制造、国轩高科、格林美等四家A股上市公司发行的GDR在瑞士交易所上市,募资总额超过15亿美元。
乐普医疗公告指出,由于海外临床试验和产品注册成本较高、程序繁琐且周期较长,随着公司研发管线的不断丰富,需要持续的海外资金等各方面的资源投入。
通过发行GDR等海外融资,满足境外资金需求、提升国际市场知名度并进军海外市场,通过创新产品研发、生产和销售体系,摆脱单纯依靠成本优势的发展路径。
未来,乐普医疗拟规划在境外国家或地区建设生产基地,缩短公司生产半径、降低生产成本,进入属地国家及全球市场并提升海外销售占比。此外,还将进一步加大向发展中国家的投资。



海外业务重点调整





乐普选择在此时寻求境外融资,或与其国际化策略有关。
据观察,2019年乐普成立国际事业部,拓展海外市场。2019-2021年,乐普医疗海外收入分别为5.54亿、15.42亿和37.6亿元,占比从7.11%提升至35.27%。2021年,乐普海外业务营收比上年同期增长143.85%,对比国内业务营收6.20%的增长,海外业务势头更猛。
不过,伴随市场需求的转变,乐普也在调整海外业务重点。
在今年8月的业绩说明会上,乐普表示,目前国际部有100多人的销售团队,去年都在销售抗原产品,但今年销售重点切换回常规业务产品。现阶段,海外销售产品包括冠脉通路产品、麻醉耗材、原料药、封堵器等。海外收入占比12-15%左右,未来希望达到20-25%。
2020年11月,乐普诊断自主研发的抗原检测试剂盒入围出口“白名单”,取得欧盟市场准入资格。乐普透露,去年抗原业务出口达20多亿元。2022上半年,抗原检测业务营业收入同比下降80%。
下一步,海外业务将如何展开?
乐普指出,国际化包括三方面:一是具有自主知识产权的产品,包括可降解支架、可降解封堵器、TAVR等,考虑怎么在海外做临床;二是海外建立生产基地;三是海外成立研发和BD中心。海外业务方面,预计明年才会有初步进展。
据悉,公司正在不断完善专利在欧美发达国家的注册事项,推动相关产品在海外的研发工作、临床和销售进程,未来将不断推动冠脉植介入、外周植介入、结构性心脏病、电生理器械等领域创新产品在境外的临床试验和产品注册工作。



头部企业纷纷拆分、再上市







集采带走价格水分,最先遭遇带量采购的冠脉介入领域,也在阵痛之后迎来转型。
由于体量大、成熟度高、竞争充分的耗材市场,往往更易触发集采,具有定价权的创新产品就成为企业间争夺的新靶点。伴随集采的持续深入,许多存量市场大幅缩水,头部企业也调整策略,加大心脏瓣膜、电生理、外周介入、神经介入等领域的创新研发和投入。
据观察,目前心血管医疗器械企业的研发投入占比大多维持在相对较高水平。乐普表示,3、4年前集采尚未开展时,公司在研发方面没有足够的投入,现在在持续加强心血管器械研发。若以医疗器械收入作分母,研发费用销售收入占比超15%。
今年上半年,微创系上市公司心脉医疗宣布,拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过约25.47亿元(含本数)。扣除发行费用后,实际募集资金将用于“全球总部及创新与产业化基地项目”、“外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目”和补充流动资金。
据悉,截至2022年6月30日,心脉医疗货币资金余额为13.27亿元,但七月份已支付2021年度股利和土地款近3亿元。剩余资金中部分为IPO募集剩余资金,预计明年年底使用完毕。目前在研产品管线基本保持在每年20-30款产品。未来资金支出压力很大。
拆分上市成为械企拓宽融资渠道的方式之一。
9月9日,主营结构性心脏病介入医疗器械的乐普心泰,在港交所递交招股书,拟于香港主板挂牌上市。此前,心泰曾分别于2021年6月、2022年1月递表。
目前,乐普心泰商业化主要集中在封堵器产品方面,据弗若斯特沙利文报告,按2021年中国销售确认的收入计,其市场份额达38.0%。但21款心脏瓣膜产品仍处于在研状态,主要包括主动脉瓣及二尖瓣在研产品。
同样曾在支架业务中构筑大厦的微创医疗,近两年犹如踩上了拆分上市风火轮。2019年,旗下心脉医疗上市;2021年2月心通医疗登陆港股,11月微创机器人完成香港上市;2022年7月,微创脑科学上市;8月微电生理登陆科创板。
创新赛道的行业较量才刚刚开始,产品研发之后,还要经历商业化检验。谁能率先打开新局面,还有待观察。


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